はそう受け止めたのです。一部の投機筋は、円高に持っていくチャンスだと感じ、すかさず仕掛けたのでしょう」（市場関係者）この日（２１日）１ドル＝１０２円台後半だったドル円相場は、あっという間に円高が進行し、一時１００円２８銭を付けた。わずか半日で２円も円高が進んだ。輸出企業を中心に、企業は大慌てだった。

場の商いが薄くなり、投機筋が操作しやすくなっているのだが、投機筋は国際金融の流れに棹さしているだけである。流れとは、日米の実質金利差である。グラフは日米実質金利差と円の対ドル相場を対比させている。実質金利は、日米の１０年物国債の利回りからそれぞれの消費者物価上昇率を差し引く。米国の実質金利は日本を上

３日もドル円相場では１ドル＝９９円台まで円高が進行した。取引量の薄い期間を狙って、米国の投機筋が仕掛けたといわれる。「すぐに１００円台に戻しましたが、ここから先は分かりません。今年は何度か１ドル＝９９円台を付けているし、一気に円高が加速する可能性もあります」（投資顧問会社エフピーネット代表の松島修氏